牛人传:30年零失误!他是巴菲特最想找的基金经理人!

作者:Sue

时间:2020-11-01 15:05:53

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华尔街曾有这样一位投资圣手,在30年内只用5成仓位就创造了年复合成长率20%的奇迹。换句话说,30年前你给他1万美元,今天他将还给你 240 万美元。他曾是巴菲特都想雇佣的基金经理人。这位传奇人物就是——赛斯·克拉尔曼。

你或许没有听说过他的大名,却一定会讶异于他的投资伟绩。在克拉尔曼经营的30年里,Baupost Group的股票帐户只出现过 3 次下跌,下跌幅度都不超过 10%。最让人吃惊的一点是,30年的投资管理生涯中,他的失误率几乎为零。

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“厌恶风险”的投资黄金原则 

克拉尔曼出生于巴尔的摩的一个犹太家庭,父亲是约翰.霍普金斯大学的经济学教授,母亲则是一位教英语的中学老师。也许是这个原因,克拉尔曼的教育背景相当优秀,本科读的是康奈尔大学,商学院读的是大名鼎鼎的哈佛。大学时代,克拉尔曼在 Mutual Shares 基金做过实习生,哈佛毕业后就加入了该基金。

1982 年,克拉尔曼从 4 个家庭筹集到 2700 万美元,成立了投资公司 Baupost ,专注购买低估值股票和破产或者出现财务危机的企业的证券。1982 年的美国股市并不好做,并且这种低迷已经维持了 18 年,完全不是一个入场的好时机。而拉卡曼在这个时间入行,更显示了他惊人的投资天赋和能力。

克拉尔曼的基金从建立到 2009 年 12 月, 27 年来的年均收益率为 19%。在被称为“失去的十年”的 1998 年到 2008 年,Baupost 基金的年均收益率为 15.9%,而同期的标准普尔 500 指数收益率为 1.4%。

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如果你从克拉尔曼的投资行为来看,他和巴菲特非常类似。克拉尔曼极度厌恶风险,他说他管钱的主要目的并非巨大收益而是保护资本,因此克拉尔曼也被业内称为“小巴菲特”。巴菲特曾经想要雇佣他作为自己的基金经理人,最终却由于种种原因,没能达成合作。

 善于在混乱的情况下投资 

价值投资是克拉尔曼的投资方法核心,他喜欢在市场遭受痛击的时候买入。

克拉尔曼曾对公司的同事说:“我们以低价买入这些债券,倒霉的不是我们,因为我们的买入价要比起初的购买者低,出售这些债券的人才是倒霉蛋。”这就是克拉尔曼,也是价值投资者最经典的风格,喜欢在证券的价格受到极度打压的时候买入。在这种情况下,破产过程本身也可以成为释放价值的催化剂,而他就善于在这样混乱的情况下投资。

 克拉尔曼的市场心要 

一切皆与思维模式有关

成功的投资需要建立起合适的思维模式。投资是严肃的,绝非儿戏。假如你参与到金融市场中来,很重要的一点就是你所有的动作都应该是以一个投资者的角度出发,而不是观察者,确定你明白这两者的区别。

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情绪会扰乱投资

不成功的投资者都被情绪支配。他们不会冷静理智地面对市场波动,出于贪婪和恐惧,他们会很不理智。想必我们都认识一些平时举止从容,但在投资时会进入“狂暴状态”的人。除了时机以外,投资实际上更需要理性与耐心。

为最坏的情况做打算

“避免亏钱”的原则会使投资者在任何情况都生存下来甚至壮大。但坏运气总会到来,人不可能永不犯错。精明、有远见的投资者相信金融灾难总会到来,并以此为前提管理自己的组合。逆境无法被预测,所以必要的时候,一定要放弃一些短期的报酬,当作应对逆境缴纳上的保险。


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