得益于石油输出国组织（简称：欧佩克OPEC）及其盟友的减产，推动今年原油市场包括WTI（西德克萨斯原油）、Brent（布伦特原油）期货、现货合约过去一周以及一个月表现不俗。

中国有句古语“生于忧患、死于安乐”，原油市场在趋势行进的背后，基本面上开始出现了一些“隐忧”值得投资者注意。

EIA数据显示，美国原油库存较市场预期增加逾一倍，远高于五年平均水平。这表明，美国石油产量的生产可能创出记录，将加剧全球供应过剩局面。

在OPEC减产的背景下，美国原油市场出现增产现象，美国原油产量至1220万桶/日水平。

从美国能源情报署EIA数据连续三个月的表现，这可能会削弱沙特阿拉伯主导的抑制供过于求的努力。

（Source：Bloomberg）

欧佩克（OPEC）在其月度报告中表示，3月产量环比2月继续下降，接近3000万桶水平；

目前的日产量约为3038.5万桶，比该组织认为第二季度所需的平均日产量低约75.8万桶；

沙特阿拉伯延续此前减产趋势，减产280万桶日水平。而委内瑞拉的180万桶减产可能是因政治危机而产生，从利比亚增产200万桶日可以看得出，若政治危机趋于缓和，委内瑞拉恐重启增产。

OPEC表示：如果产出保持在当前水平，全球库存将在本季度和下季度大幅下降。

结合OPEC的报告以及美国EIA数据的表现看，原油价格上涨可能会刺激更多美国页岩气的产出，美国原油库存二季度难以下降；OPEC内分歧依旧较大，沙特减产的欲望可能会因美国原油库存的上升而降低，且地缘政治下的利比亚和委内瑞拉依旧需要原油市场带来的资金收入，产能只会趋于放大，而很难去执行减产。

市场层面看，原油目前的趋势运行在上涨浪中，短期也属于是对于4月8日重心拔高后的横盘整理，技术上的支撑水平留意M21移动平均线的移动，以及线上下分型点的确立，关注61.8---62.7水平区间内的支撑效应。

以原油市场作为美股道琼斯指数30的市场风险指标看，当前道指继续维持震荡结构，技术上没有出现下跌破位信号。

作者：任震鸣Leb Ren

任震鸣于2017年12月加入CMC Markets，担任大中华区市场分析师。他拥有十余年证券从业经验，主攻证券自营方向，善于搭建股票β组合。澳洲RG146（ Generic Knowledge, Derivatives- General Advice & Foreign Exchange-General Advice）金融持牌资格从业者，第一财经频道《解码财商》特邀嘉宾。

任震鸣于2015年进入金融衍生品OTC行业，他曾就职于多家金融衍生品交易经纪商，并拥有复旦大学理学学士学位。任震鸣基本面功底扎实，2015至2017年期间于汇商杂志、新浪、搜狐、中金在线等媒体上发表多篇研究性文章，覆盖欧元，黄金，原油，人民币，澳元等产品。

任震鸣在2016年期间，曾在FX168《周周说市》节目担任特邀嘉宾，并在2017年荣获新浪最佳人气理财师，出现于纳斯达克电子屏。

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